“一带(dài)一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在(zài)增(zēng)量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的(de)变(biàn)数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不(bù)少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有时这一(yī)差异(yì)还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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