用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募(mù)资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的(de)2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的(de)”用友云(yún)”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写>

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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