今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具(jù)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思ong>

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。