中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临(lín京j属于北京哪个区的车)行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)京j属于北京哪个区的车营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信(xìn)的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(r京j属于北京哪个区的车uì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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