本周铁矿石期(qī)货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石(shí)期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本(běn)周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)/吨，较上周同(tóng)期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石(shí)现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房屋新(xīn)开工同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担忧(yōu)的(de)不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显(xiǎn)低(dī)于历史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰，远月合约(yuē)的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态(tài)势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少0.11自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主，整(zhěng)体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增(zēng)加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间(jiān)周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区间(jiān)振(zhèn)荡自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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