龙有几个爪龙有两个根吗-橘子百科-橘子都知道

龙有几个爪龙有两个根吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(龙有几个爪龙有两个根吗gū)”投(tóu)资(zī)范式(shì)之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估(gū)值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带(dài)一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作(zuò)联(lián)合(hé)声(shēng)明(míng)、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即(jí)的第三届(jiè)“一(yī)带一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断，板(bǎn)块行(xíng)情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为(wèi)国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集(jí)中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益(yì)于(yú)人(rén)民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来经历(lì)了(le)行业(yè)调整和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制龙有几个爪龙有两个根吗(zhì)造业已在逐(zhú)步实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资(zī)人回报(bào)，多家公司发布股东(dōng)回报计(jì)划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。