北(běi)京时间(jiān)周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增就(jiù)业25.3万人(rén)，高(gāo)于(yú)预期的18万人，打断了此(cǐ)前两个(gè)月(yuè)连续(xù)环(huán)比(bǐ)下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有(yǒu)上升(shēng)。

　　可(kě)以被视作利好(hǎo)的是(shì)，美(měi)国(guó)劳(láo)工部将(jiāng)今年2月和3月非农数(shù)据均大幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承压的美国地区银行股也获(huò)得喘息(xī)的机会。截至(zhì)发(fā)稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美(měi)元(yuán)指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月(yuè)合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期(qī)货7月合约收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大(dà)期货高(gāo)级宏观分析师(shī)周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高于前(qián)值且显著偏(piān)离投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平。

　　记(jì)者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后(hòu)，美股期(qī)货(huò)短线走低(dī)，美元指数短线(xiàn)拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业(yè)持续裁员，但不断下降却仍(réng)然(rán)高企的劳动力需(xū)远(yuǎn)远抵(dǐ)消了(le)裁员的影响(xiǎng)，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业(yè)的季(jì)节(jié)性因(yīn)素相对于新冠大流(liú)行前(qián)也有(yǒu)了有利(lì)的发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就(jiù)业数据保(bǎo)持(chí)一(yī)定(dìng)的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候(hòu)，美国(guó)3月份的就业机会和劳(láo)动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连(lián)续第三个月下跌，创(chuàng)下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与(yǔ)其他劳动(dòng)力市(shì)场数据(jù)相同的方(fāng)向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包括最近(jìn)几周的首次申请失业金(jīn)人(rén)数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消费(fèi)者信(xìn)贷和(hé)企业(yè)融(róng)资(zī)成(chéng)本(běn)上(shàng)升，进而迫(pò)使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括裁员等(děng)，从(cóng)而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据会让市场对于下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策放(fàng)松进程(chéng)有所(suǒ)改变，进而对(duì)商品(pǐn)的流动性溢(yì)价部分有所减少(shǎo)，但从(cóng)中长期来看(kàn)，美国(guó)会继续朝着衰退(tuì)的方向前进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增(zēng)人数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅(fú)冲高主(zhǔ)要受益于其金融(róng)属性，尤(yóu)其是市场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是(shì)美(měi)联(lián)储最后(hòu)一(yī)次(cì)加息，且预计9月之后可(kě)能(néng)降(jiàng)息，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回落，在通胀温和回落的(de)情况下(xià)，美(měi)元实际利率(lǜ)有了(le)明显的下行(xíng)。”广州金控期货(huò)研(yán)究所(suǒ)副总经理程(chéng)小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到，5月3日，美联(lián)储议息会议(yì)如期加(jiā)息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因(yīn)此美元指数和美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)回(huí)落。

　　然而，美联储会后声明表示(shì)，委员会(huì)将密(mì)切关注(zhù)未来发布的信(xìn)息，并评估其对(duì)货(huò)币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布(bù)会上表示(shì)，美(měi)联储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意(yì)味着美联储是否结束加息需(xū)要看到(dào)通(tōng)胀明(míng)显回(huí)落。至于是否要开始降息，需要看到就业(yè)市场出现明显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加息看(kàn)通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风波持(chí)续发酵(jiào)、经济走弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期(qī)美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数(shù)据(jù)超(chāo)预(yù)期(qī)，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)、美元(yuán)指数走(zǒu)高，贵金属(shǔ)短线(xiàn)大幅下挫。这份超预(yù)期(qī)的非农(nóng)报告，这让美联储陷入(rù)困境，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息(xī)，甚至(zhì)可(kě)能很快就(jiù)需要降息，但(dàn)就业(yè)市(shì)场(chǎng)并(bìng)不配合，美国就(jiù)业市场依然(rán)强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和(hé)时薪增速全面超预(yù)期，表明美国当前劳动力市场仍十分(fēn)强(qiáng)劲，美(měi)联(lián)储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意味(wèi)着(zhe)美联储(chǔ)可能会在较(jiào)长时间内(nèi)维持高利率环境，且6月再(zài)次加(jiā)息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数(shù)据强(qiáng)于预期或在(zài)短期提振美元指数和美债收(shōu)益率，从(cóng)而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示(shì)停止加息(xī)，货(huò)币政策进入新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加大(dà)对(duì)下半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提(tí)振(zhèn)而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵(guì)金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将息后的(de)表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继续走低，但(dàn)美联(lián)储并未再次加息(xī)，而贵金属(shǔ)则在美债收(shōu)益率持续下行的情(qíng)况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率相对更(gèng)高(gāo)，而黄金(jīn)价格对降息并未提(tí)前预期(qī)更多(duō)。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高利(lì)率(lǜ)环境下(xià)美(měi)国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并未解除，在第(dì)一共和银行(xíng)宣布被接管收购(gòu)后，因(yīn)银行业(yè)长期存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家区域性银行出现股价暴跌。存款仍(réng)在持续流(liú)出使银行融(róng)资成本正在攀升，信(xìn)贷收紧将(jiāng)不断向(xiàng)实体经济(jì)蔓延(yán)，美(měi)国(guó)2023年一(yī)季度实际GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和(hé)库存(cún)对(duì)GDP拉动转负，但消费的(de)拉动上升(shēng)反映出(chū)一定的韧(rèn)性。未来(lái)随着经济下(xià)行压力不断上升，市场预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰退的共同(tóng)影响下，美债(zhài)收益(yì)率和美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望再(zài)创历史(shǐ)新高，长线可维持(chí)逢低买入配(pèi)置思路，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄金的(de)需求实际(jì)上是明显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会公布的数(shù)据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消费(fèi)者需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买量的减(jiǎn)少(shǎo)抵消了这一增(zēng)长。其(qí)中对黄金价(jià)格其关键作用(yòng)的黄金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左右(yòu)，较(jiào)去(qù)年四(sì)季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面(miàn)的黄(huáng)金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的28中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将7.74吨，但(dàn)低于去年(nián)四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去(qù)年同期高达(dá)2中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将70.67吨。白银方面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订(dìng)单(dān)等指标走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概率继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白(bái)银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加(jiā)息(xī)25个基点在议(yì)息前(qián)已(yǐ)经被(bèi)充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转(zhuǎn)变为议息后(hòu)的乐观，因此黄(huáng)金市场(chǎng)一度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在(zài)蔓延，避险(xiǎn)情绪提振贵金(jīn)属价格。此外，随着(zhe)经济走(zǒu)弱预期升温，预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下半(bàn)年大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍具(jù)有(yǒu)较(jiào)高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认(rèn)为，对于黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联储最后(hòu)一次加息落地(dì)然后转(zhuǎn)降息预期，从而(ér)刺激价格继(jì)续高走，从(cóng)这(zhè)个角度考虑(lǜ)黄金确实存在恢复上行趋(qū)势的可(kě)能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位(wèi)，美联储货币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的(de)利(lì)率可能会维系较长一段时间，且高(gāo)利率环境到底会对经济和(hé)金融市场产生怎(zěn)样的(de)影响也未可知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比(bǐ)较(jiào)拥挤的(de)情况下，对(duì)待(dài)金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将