踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚也(yě)被市场(chǎng)质疑(yí)成(chéng)为减持铺耐克品牌和乔丹品牌是什么关系路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公(gōng)司的(de)基本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上(shàng)市(shì)后最差(chà)年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了(le)锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公(gōng)司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日(rì)的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零的(de)年报同(tóng)时(shí)曝光了其重要投资(zī)企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润(rùn)则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示(shì)，截至报告期末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个(gè)年度(dù)，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非(fēi)经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营(yíng)业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降(jiàng)及对联营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却(què)大幅(fú)减持(chí)

　　股(gǔ)价一(yī)度下(xià)跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递(dì)公司的优(yōu)势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可(kě)收拾(shí)，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出(chū)炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的投资者人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续(xù)六(liù)个季(jì)度保持(chí)基(jī)本不变，但到(dào)了(le)今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资(zī)企业、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营(yíng)实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百(bǎi)亿(yì)，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公(gōng)司(sī)三(sān)六零(líng)私募基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业，对(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确(què)认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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