今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入(rù)债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规(guī)模(mó)近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的(de)举债钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行过(guò)于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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