财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年(nián)乔丹有多高底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài乔丹有多高)应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乔丹有多高