“一带一路”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīn三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思g)济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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