5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关(gu手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ān)注度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图现象(xiàng)。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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