在(zài)锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司(sī)管理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能(néng)大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据(jù)规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截(jié)至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降(jiàng)，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，为什么球星都觉得梅西是最佳降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报(bào)数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领为什么球星都觉得梅西是最佳域，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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