昨天(tiān)深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然(rán)中止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共和党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会(huì)议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判(pàn)处于(yú)“暂(zàn)停”状态。格雷(léi)夫(fū)斯强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可(kě)能(néng)不必让(ràng)利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事(shì)态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益(yì)率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一度较高位回落(luò)超(chāo)过(guò)10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债(zhài)收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势(shì)未改(gǎi)。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周基本(běn)金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平(píng)一(yī)周前(qián)水平(píng)，都止住四周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六(liù)点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕(rào)开债务(wù)上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动的(de)增加政府(fǔ)开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金余(yú)额(é)截至5月(yuè)18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余(yú)额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继(jì)续加息怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他(tā)提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力(lì)于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银(yín)行业危机导致的信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方面已取得(dé)长足进(jìn)步，政策(cè)立场现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有(yǒu)限(xiàn)制性的。做太多与做太(tài)少的(de)风险正(zhèng)变得更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应(yīng)滞后，以及近期银(yín)行(xíng)业压力导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定(dìng)性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更(gèng)多数据和未来(lái)前景的演(yǎn)变，然后再(zài)决定可能需要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预(yù)测的(de)准确度通常存(cún)在挑战，他上述(shù)提到的(de)观(guān)点及(jí)其能(néng)实现的程度(dù)也(yě)都(dōu)存在不(bù)确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景面(miàn)临着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策(cè)应(yīng)进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持耐(nài)心”的(de)利率路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点(diǎn)明银(yín)行业压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和(hé)玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期(qī)货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今仓交易(yì)手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货研究(jiū)所负责人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主要有三方面：一是产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻璃(lí)作(zuò)为空头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各自(zì)的(de)原因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌(diē)幅(fú)较(jiào)大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周检修(xiū)量(liàng)增加，库存(cún)依旧累(lèi)库，可(kě)见下(xià)游(yóu)的(de)持货(huò)意(yì)愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库的(de)影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格(gé)持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因(yīn)在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松(sōng)动，中下游的备货情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因此产销出现了较为(wèi)明显的(de)下滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易(yì)点是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于(yú)9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产能和低成(chéng)本(běn)纯(chún)碱的叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地(dì)，市(shì)场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预(yù)期的(de)，市场也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开(kāi)始形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和现货向期(qī)货(huò)回归的方式收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产销数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年(nián)9月份玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善(shàn)很多(duō)，加之(zhī)终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾(lǘ)振兴介绍，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背景下(xià)，整(zhěng)个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市(shì)场资金在(zài)做(zuò)强(qiáng)弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正是(shì)空头(tóu)配置，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否能带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走向(xiàng)过(guò)剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)偏紧到过(guò)剩的(de)周期(qī)中，价格(gé)趋势预计继续(xù)向(xiàng)下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的(de)则是中下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是(shì)对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后(hòu)市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注(zhù)持仓的(de)变化(huà)，短线资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波(bō)动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货(huò)下(xià)跌(diē)方式来(lái)修复；二是月供(gōng)需预(yù)期博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文(wén)敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源(yuán)后(hòu)续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价(jià)，则盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单(dān)情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产(chǎn)施工端主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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