北京时间周五晚间，备受关注的4月美(měi)国非农数据出(chū)炉，其中(zhōng)新增就(jiù)业25.3万人，高于预期(qī)的(de)18万人，打断了此前两个月连韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股续环比下(xià)降的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的(de)平均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的(de)是(shì)，美(měi)国劳工部将今年2月和(hé)3月非(fēi)农数据(jù)均大幅下修超(chāo)7万人(rén)，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续(xù)承压的美国(guó)地区银(yín)行股也获得(dé)喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级(jí)宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五晚间公布的(de)非农数据(jù)远高于(yú)前值且显著偏离投行(xíng)们预(yù)测的(de)中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月(yuè)以来的最高水(shuǐ)平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，美国4月非农数据公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融行业持续(xù)裁员，但不断(duàn)下降却仍然高企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵消(xiāo)了(le)裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因(yīn)素相对(duì)于新(xīn)冠大(dà)流行前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该(gāi)对就业数据(jù)保持(chí)一定的谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指(zhǐ)向了与其他劳动力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。包括最近几(jǐ)周的首次申(shēn)请失(shī)业金人数也呈现上升(shēng)趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导(dǎo)致消费者(zhě)信(xìn)贷和企(qǐ)业(yè)融(róng)资成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括(kuò)裁员等(děng)，从而减缓经济增(zēng)长。短期强劲(jìn)的非农就业数据会让市(shì)场对于下半(bàn)年货(huò)币政策放松进程(chéng)有所改变，进而对商品的流动(dòng)性溢价(jià)部分有所(suǒ)减少，但(dàn)从中长期来看，美(měi)国(guó)会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看(kàn)好(hǎo)贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据公(gōng)布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期(qī)？

　　“4月非农(nóng)就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金属步(bù)入调(diào)整。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益(yì)于其金融属性，尤其是市(shì)场预计5月是(shì)美联储最(zuì)后一次(cì)加息，且预计9月之后可(kě)能降息，这导致美元名义利(lì)率(lǜ)回(huí)落，在通胀温和(hé)回(huí)落(luò)的情况下，美元实际利率有了(le)明(míng)显的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记者注意到(dào)，5月3日，美联储议息会(huì)议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在(zài)记者(zhě)发(fā)布会上的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美元指数和(hé)美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示，委员会(huì)将密切(qiè)关注未(wèi)来发布的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在新闻(wén)发(fā)布会上表示(shì)，美(měi)联储焦点(diǎn)仍(réng)在(zài)双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否(fǒu)结束加(jiā)息需要看到(dào)通胀明显回落(luò)。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶(è)化。从历史经验(yàn)来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金(jīn)属分析师从姗(shān)姗告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业(yè)风波持(chí)续发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠加市场预期美(měi)联储年内或(huò)将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数据超预(yù)期(qī)，美债(zhài)收(shōu)益率、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美(měi)联(lián)储陷(xiàn)入(rù)困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需要降(jiàng)息，但就业市(shì)场并不配(pèi)合(hé)，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储(chǔ)可能(néng)在长时(shí)间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光大期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师展大鹏告诉记者，4月美(měi)国(guó)非农就业数据(jù)和时薪增(zēng)速全面超预(yù)期，表明美(měi)国(guó)当(dāng)前劳动力市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加(jiā)大，这也就意(yì)味着(zhe)美联(lián)储可能会(huì)在较长时间内维(wéi)持高利(lì)率环境，且6月再次加息(xī)的(de)预期(qī)开(kāi)始回(huí)升。

　　“美(měi)国非农数据强于预期或(huò)在短期提振美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打(dǎ)压贵金属的涨势(shì)，但(dàn)中期看(kàn)，美联储5月会(huì)议加(jiā)息(xī)25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市(shì)场将加大对(duì)下半年降息(xī)的博弈，贵(guì)金属将获得提(tí)振而走强(qiáng)，使(shǐ)均(jūn)值(zhí)平(píng)台不(bù)断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年(nián)两(liǎng)轮美联储(chǔ)停止(zhǐ)降息(xī)后(hòu)的表现(xiàn)来看，尽(jǐn)管此(cǐ)后(hòu)美国经济仍市场偏强(qiáng)运行(xíng)一(yī)段(duàn)时间，失业率继续走低(dī)，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金属则在美(měi)债收益率持续下行的情况下(xià)，呈现振荡走(zǒu)强的趋势。但当前情(qíng)况(kuàng)不同(tóng)的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格对降息并未(wèi)提前预期更(gèng)多(duō)。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示美国银行(xíng)系统仍健(jiàn)康并有弹性，但(dàn)高利率环(huán)境下美国银行系统风险并未(wèi)解除，在(zài)第一共和银(yín)行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购后，因银行(xíng)业长(zhǎng)期存(cún)在的弱点，又有(yǒu)多家区域性银(yín)行(xíng)出现股价暴跌。存款仍在持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断(duàn)向实体经济蔓延(yán)，美国(guó)2023年一(yī)季(jì)度实际GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比去年四(sì)季度(dù)2.6％的(de)增速大幅放缓，而(ér)且远不(bù)及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的(de)拉动上升反映出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升(shēng)，市场预期下(xià)半年(nián)美(měi)国GDP将出现负增长(zhǎng)。“总(zǒng)体(tǐ)上在风险和衰退的共同影(yǐng)响下，美债收(shōu)益率和美元指数将持续承压(yā)，避(bì)险(xiǎn)需求提振下，贵金属(shǔ)价格有望再创历史新高，长线可(kě)维持逢(féng)低买入配(pèi)置思(sī)路，短线则可买入(rù)黄金和白银(yín)虚值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄(huáng)金的需求(qiú)实(shí)际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布的(de)数据显示，今(jīn)年第(dì)一季(jì)度剔除场(chǎng)外交(jiāo)易的全球(qiú)黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然各国央(yāng)行和中国(guó)消(xiāo)费者需求较高，但其余投资(zī)者(zhě)购买量(liàng)的减(jiǎn)少抵消了(le)这一增(zēng)长。其(qí)中(zhōng)对(duì)黄金(jīn)价格(gé)其关(guān)键作用的黄(huáng)金(jīn)投资(zī)需(xū)在一季度同比(bǐ)下降(jiàng)50％左右，较去年四季(jì)度(dù)有所增长(zhǎng)，大约(yuē)为273.74吨，去年(nián)同期高(gāo)达(dá)558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨(dūn)。白银方(fāng)面，由于(yú)美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的(de)白银因(yīn)需(xū)求受经(jīng)济(jì)下行(xíng)拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点(diǎn)在(zài)议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议(yì)息后的乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)黄(huáng)金市场一度(dù)表现为极(jí)为(wèi)乐观(guān)，伦(lún)敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子(zi)落地，且(qiě)银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提(tí)振(zhèn)贵金属价格(gé)。此外，随着经济走弱预(yù)期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息(xī)并将进入降息(xī)周期(qī)，实际利率或将继(jì)续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为(wèi)，对于(yú)黄金而(ér)言(yán)，市场寄(jì)希(xī)望于美联储(chǔ)最后一(yī)次(cì)加息落地然后转(zhuǎn)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股降息预期，从而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角度(dù)考虑黄金确实存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可(kě)能性。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位，美联储货币(bì)紧缩(suō)动(dòng)作并没有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率(lǜ)可能会维系较长一段时间(jiān)，且高(gāo)利率环境到底会对经济和金融市场产生(shēng)怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇(qí)一致(zhì)，且海(hǎi)外看多(duō)头寸比较拥挤的情(qíng)况下(xià)，对待金(jīn)价节节攀(pān)高的观点谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股