大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们(men)梳理一下重大消息(xī)，以及券商老师(shī)们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议。会议(yì)认为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协(xié)同发力，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级(jí)面临新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚(gāng)性和(hé)改善(shàn)性住房需(xū)求的支持，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议(yì)还(hái)提出，在超(chāo)大特(tè)大城市(shì)积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于(yú)临界点，制造业(yè)景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和银行终究还是(shì)没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下(xià)的银行，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大(dà)的破产(chǎn)银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国(guó)内旅游出(chū)游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复(fù)至2019年同期的(d一方水等于多少升，一方水等于多少升水e)119.09％；实现国(guó)内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄(é)罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉(diào)落(luò)的无人机碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图(tú)发动袭击时普京(jīng)不(bù)在克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市(shì)长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未(wèi)经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭(xí)击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗(luó)斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企(qǐ)图使(shǐ)用无人机(jī)袭(xí)击(jī)克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济(jì)的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面实现统一(yī)，投(tóu)资者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步(bù)从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全年第二个(gè)关(guān)键做(zuò)多窗(chuāng)口，财报季结束(shù)后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注上半年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政(zhèng)策(cè)预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十(shí)分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势(shì)显现，其中行业的(de)结(jié)构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将(jiāng)步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以(yǐ)及其他板块中(zhōng)一季度业绩(jì)明显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股影(yǐng)响可能有限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市场整体估值水平不(bù)高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个(gè)交易日虽(suī)受节(jié)假期(qī)间的(de)事件性因素影(yǐng)响可能有所波动，但(dàn)对后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在(zài)探(tàn)底(dǐ)，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处(chù)于(yú)再平衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结(jié)构上关(guān)注(zhù)在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期(qī)方向，中期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于(yú)科(kē)技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很正(zhèng)常(cháng)，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的(de)宏观(guān)波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑的回归(guī)。重(zhòng)资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运(yùn)输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费(fèi)正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前(qián)后市场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节(jié)后市场上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较节前明(míng)显提升。以全A指数(shù)为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率则(zé)大幅上升(shēng)至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大(dà)类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看(kàn)，全(quán)球主(zhǔ)要(yào)权(quán)益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美(měi)欧一(yī)季度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治(zhì)局会(huì)议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风(fēng)险不(bù)大，企业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡(dàng)上移。结构上，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战术(shù)性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约(yuē)2个月(yuè)，起始和结(jié)束(shù)的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年弱很(hěn)多(duō)，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段(duàn)完成后还出现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不(bù)会持续(xù)太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为(wèi)明(míng)显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每(měi)年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最容(rón一方水等于多少升，一方水等于多少升水g)易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格、海外(wài)经济(jì)担(dān)心等因(yīn)素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创(chuàng)50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的(de)PMI和(hé)长(zhǎng)端(duān)利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结(jié)束(shù)加息、A股市(shì)场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行(xíng)环境(jìng)下(xià)获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的第五次大(dà)切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若美(měi)联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一方水等于多少升，一方水等于多少升水