北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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