财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇）黄金现货价(jià)格(gé)本(běn)周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及(jí)加盟商(shāng)补货需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同店开店有望(wàng)匹配释放(fàng)食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全球地(dì)缘(yuán)政治的(de)不确定性、美国(guó)经济衰退的不确(què)定性等(děng)因(yīn)素均有望对金价形成(chéng)长期(qī)支(zhī)撑。从国(guó)内消费(fèi)复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司(sī)有望(wàng)凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)基本处于(yú)历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研(yán)究(jiū)院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市(shì)场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行(xíng)业的(de)产业链来看，主要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈(yíng)利能力(lì)较强。

　　国信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下(xià)游零(líng)售环节(jié)同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiā食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思ng)嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市(shì)场份(fèn)额，可以获(huò)得更(gèng)加优(yōu)化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市(shì)占(zhàn)率前十的集团中，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个(gè)均(jūn)为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完(wán)全统计，相关上市公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生(shēng)等，具体情况如下：

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