今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其(qí)为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)背(bèi)负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和国(guó)会(huì)共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度(dù)大(dà)跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停>

　　对(duì)一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他(tā)们(men)只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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