5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额元首制的实质是什么，元首制的内容连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)元首制的实质是什么，元首制的内容素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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