自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全(quán)市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的(de)核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科(kē)创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)需要看到(dào)真正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的，进一步压缩(suō)产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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