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中国人去巴基斯坦安全吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编(biān)辑若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金(jīn)现货价格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利(lì)率，C端消费者黄金投(tóu)资(zī)保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹(pǐ)配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金(jīn)中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对(duì)金价形成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季(jì)度(dù)婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消费中国人去巴基斯坦安全吗(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)位(wèi)，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的(de)渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增(zēng)长。当前(qián)黄金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步(bù)上升，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年(nián)复(fù)合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更(gèng)快，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石(shí)等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终端(duān)零售环节(jié)，其中下游环节(jié)的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的(de)毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品类零售(sh中国人去巴基斯坦安全吗òu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石(shí)镶(xiāng)嵌类(lèi)可(kě)达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利(lì)率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优(yōu)化的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易(yì)·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团(tuán)。中国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业(yè)头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了(le)30％。