个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的(de)试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与(yǔ)投资(zī)者的(de)深度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已有多方(f厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么āng)实践(jiàn)。时(shí)值个人(rén)养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)推(tuī)行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务正在获得更多证券(quàn)公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务试(shì)点的(de)铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续发力(lì)，个人(rén)养(yǎng)老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们(men)财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充(chōng)分发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个(gè)人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券亦(yì)表示(shì)，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户(hù)更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机(jī)构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特性；结(jié)合(hé)存量客户的(de)个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人(rén)投资者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不(bù)少投资(zī)者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近(jìn)万名(míng)高素质(zhì)的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到(dào)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发大(dà)中型(xíng)企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展(zhǎn)的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内成(chéng)员公(gōng)司开展走进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬(xún)，券商代销个人养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和(hé)回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认知的客(kè)户进行第一阶段的(de)重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随着(zhe)试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管(guǎn)部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性、投(tóu)资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计(jì)算器），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年(nián)限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客户达(dá)成(chéng)“千人千(qiān)面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只(zhǐ)养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的(de)中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可(kě)以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老类(lèi)资(zī)金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通(tōng)过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据(jù)国际经验，如果退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受一定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示(shì)，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于(yú)客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务(wù)流(liú)程的投资者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未来期待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品(pǐn)种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不(bù)少本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但是(shì)个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客(kè)户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活，既需要了解客户(hù)的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的(de)个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护(hù)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良(liáng)好增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参与到具(jù)体的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划(huà)的长期(qī)性、稳健性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客(kè)户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提(tí)供职(zhí)业年金的(de)组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投(tóu)资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老金制度经过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不(bù)通(tōng)过个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和(hé)经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

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