编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一湖南电大几本，湖南长沙电大是几本季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优湖南电大几本，湖南长沙电大是几本质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xi湖南电大几本，湖南长沙电大是几本àn)他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他(tā)所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技(jì)术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济持续增长的(de)消费及(jí)原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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