金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原蜗牛是不是昆虫类因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本(běn)兑现，期货重心下移(yí)。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货(huò)、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正蜗牛是不是昆虫类套的方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看(kàn)，玻璃的表现(蜗牛是不是昆虫类xiàn)环比(bǐ)和(hé)同比上都是相(xiāng)当出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈(kuì)和实际地(dì)产的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年(nián)初水平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价(jià)格(gé)，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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