金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金马云移民到哪国籍融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏马云移民到哪国籍源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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