AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml鹏华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心(xīn)在于(yú)全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应(yīn一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlg)该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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