金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济(jì)和政策(cè)的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预(yù)期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向我国最穷的5个城市，哪一个省最穷宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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