中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.9三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式5亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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