5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于(yú)自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进(jìn)度。就今(jīn)年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在(zài)波折(zhé)。目前居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位(wèi)或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收益(yì)率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到(dào)存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大