昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下(xià)跌。鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？>

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目(mù)前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金(jīn)利(lì)率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二(èr)，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上限是国(guó)会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄(líng)”投入到(dào)一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他(tā)们的(de)基本(běn)自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深(shēn)民(mín)主(zhǔ)党人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平恢(huī)复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各(gè)合约(yuē)的(de)保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报(bào)价(jià)的第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)走势背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要(yào)以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看(kàn)，今(jīn)年下半年(nián)市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？％，预计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化(huà)占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同(tóng)期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来(lái)看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好(hǎo)于一季(jì)度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存栏(lán)数据(jù)推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个交易日下(xià)滑(huá)，并(bìng)触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第二波新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可能到(dào)来(lái)从而降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地(dì)供需(xū)偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量(liàng)可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期(qī)货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随(suí)着复产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期基本(běn)一致。天气(qì)情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观(guān)经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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