总市值超6万亿的科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将(jiāng)为科创板市场的科技(jì)创新投(tóu)资带来(lái)风险管理工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元(yuán)化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而相(xiāng)关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创50ETF期(qī)权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我(wǒ)国首只基(jī)于科创50指数的场(chǎng)内期权品种(zhǒng)，科(kē)技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二十大(dà)精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于(yú)推进上海(hǎi)国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开(kāi)放决策部署的(de)重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激(jī)发(fā)科(kē)创板(bǎn)创新活力，满足多元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的二十(shí)大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲要(yào)》提(tí)出(chū)的(de)“完(wán)善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创能(néng)效(xiào)、支持(chí)科创板(bǎn)建设具有积(jī)极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理工具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配(pèi)套产品体系、提升科(kē)创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制度功能发挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本(běn)市(shì)场改革试(shì)验田作用(yòng)，对(duì)于促进(jìn)科创板和(hé)股票期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市场的(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机de)稳健运(yùn)行和风险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确(què)保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控工作，持(chí)续(xù)完善制(zhì)度规则体系，加(jiā)强(qiáng)运(yùn)行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进(jìn)优(yōu)化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我国(guó)ETF期权(quán)市(shì)场发展特点，实施了投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等一系(xì)列(liè)风控(kòng)安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为(wèi)宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实(shí)践(jiàn)。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监管(guǎn)，确(què)保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导下(xià)，会同市场各方扎(zhā)实(shí)做(zuò)好各项业务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所(suǒ)相关(guān)负责人(rén)称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深交易(yì)所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了(le)引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作(zuò)为股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工具(jù)，早(zǎo)在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所(suǒ)上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市(shì)交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管理工(gōng)具将(jiāng)更(gèng)加(jiā)丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应市(shì)场不(bù)同(tóng)的市值(zhí)的公司(sī)和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对(duì)科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽(kuān)基指数形(xíng)成(chéng)覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管理工(gōng)具，这将有利(lì)于(yú)投资者(zhě)做好风险管理，满足不同(tóng)投资者的(de)投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数(shù)跟踪产(chǎn)品中，规(guī)模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产(chǎn)品流(liú)动性都(dōu)具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动(dòng)性和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投(tóu)资、波(bō)动(dòng)率投资等(děng)，在投资层面的配套策略(lüè)也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也(yě)会让相应的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模(mó)和流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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