5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍(réng)在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相关(guān)度(dù)较高，在(zài)基(jī)本(běn)面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过，当前港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大(dà)的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大(dà)部分内地互(hù)联(lián)网以及新经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科(kē)技领(lǐng)域(yù)的(de)担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期(qī)波动较大主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由(yóu)于线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一(yī)季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我们预期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率(lǜ)和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影(yǐng)响和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年(nián)以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流(liú)动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善，结合(hé)当前的(de)低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调动市场的关(guān)注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能(néng)应(yīng)用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等(děng)方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的(de)疗法和(hé)创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增强(qiáng)，居民可(kě)支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融(róng)基金表示(shì)，港股(gǔ)市场是以机构和外(wài)资为主导的市场，因此海外(wài)经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也(yě)会(huì)走强。”中融基(jī)金进一步指出(chū)，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而(ér)随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预(yù)期更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因(yīn)为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股的(de)性价比与成长的确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面(miàn)角度(dù)来(lái)说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于国内(nèi)经(jīng)济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较大(dà)，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投(tóu)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数的方式(shì)投资于港股市场。

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