在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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