在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗现(xiàn)看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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