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　　克里米亚突发，无人(rén)机(jī)袭击！

　　据今日俄罗斯(sī)电视台(tái)（RT）网站消(xiāo)息，4月29日(rì)清晨，俄罗(luó)斯海军黑(hēi)海舰队所在地，克里米(mǐ)亚半(bàn)岛的塞瓦斯(sī)托(tuō)波尔市的一个储(chǔ)油设施遭到无人机袭击(jī)。从网络上(shàng)曝光的(de)照片(piàn)可(kě)以看到(dào)，袭击(jī)导致储油设施燃起大火。

　　报道称，俄罗斯(sī)任命的(de)塞瓦(wǎ)斯托波尔市市(shì)长(zhǎng)米哈伊尔·拉兹沃扎耶夫在(zài)社交媒(méi)体上称：“由无(wú)人(rén)机袭击造成的火灾(zāi)影(yǐng)响面积(jī)约为1000平(píng)方米，所有安全和救援人员都已抵(dǐ)达现场(chǎng)。火(huǒ)灾所在地和民用(yòng)区(qū)域间隔很远。”

　　现场(chǎng)目击者分(fēn)享的多段视频显示，一场大(dà)火照亮了整个夜空，浓烟直冲云霄(xiāo)。RT称(chēng)，目前还没有任何伤亡报告，地方政府敦促(cù)人们在(zài)消防(fáng)员努力(lì)扑灭(miè)大(dà)火时保持冷(lěng)静。

　　报道(dào)称(chēng)，本周早些(xiē)时候，塞(sāi)瓦斯(sī)托波尔也曾遭到两(liǎng)架无人机的袭击，其中一架无人(rén)机被俄(é)军(jūn)摧(cuī)毁，另一(yī)架无人机(jī)在港口(kǒu)外爆炸。

　　油脂龙头一季度业绩(jì)大反转

　　4月(yuè)28日晚间，“油(yóu)茅”金龙鱼发(fā)布2023年(nián)一季(jì)报。报告(gào)期内，公司实现营(yíng)业收入610亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.97％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净利润8.5亿元，同比增长645.99％。

　　金龙(lóng)鱼称，报(bào)告期内，随着国内餐饮行业的逐步回暖，厨房(fáng)食品的销(xiāo)量较去年同期有所上涨。另外，去(qù)年一季度受(shòu)南美(měi)干旱(hàn)天气等因素影响，大豆、大(dà)豆油及棕(zōng)榈(lǘ)油等(děng)公司主要(yào)原材料的价(jià)格快速上涨，今年一季度公司(sī)主(zhǔ)要原(yuán)材料成本(běn)低(dī)于(yú)去年同期。销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利率提升共同推动(dòng)了厨(chú)房食品的利润增长。

　　截至2022年(nián)年末(mò)，金(jīn)龙鱼经销(xiāo)商数量合计7768家，较上年增加(jiā)1647家。金(jīn)龙鱼在投资者关系活动(dòng)上表(biǎo)示，新增(zēng)渠道(dào)主要来源(yuán)于网络下沉、细分产品的专业(yè)经销商，以及餐饮(yǐn)渠(qú)道的快速(sù)发展带来的经销商增长(zhǎng)。

　　产能方面(miàn)，金龙鱼目前有70多个(gè)已投(tóu)产(chǎn)生产基地(dì)，央(yāng)厨(chú)杭州、周口、重庆、兴平基地已投产(chǎn)，沈阳和廊坊的央厨项目也将于年(nián)内建成投产。目前(qián)，河南周口和(hé)陕西(xī)兴平(píng)央厨开始供应学生(shēng)餐业务，多款预(yù)制菜(cài)在线下及电商(shāng)平(píng)台开展(zhǎn)销售。

　　不过，期货日报(bào)记(jì)者还注(zhù)意到(dào)，金龙鱼归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的扣除(chú)非(fēi)经常性损益的净利润(rùn)为2.4亿元，同比下降70.94％。这(zhè)主要是公司的(de)套期保值操(cāo)作未完(wán)全(quán)满足(zú)套期会计要(yào)求的衍生金融(róng)工具损益的影响(xiǎng)，因此(cǐ)将套期保值业务划定为(wèi)非(fēi)经常(cháng)性损(sǔn)益，排(pái)除在净(jìng)利润外(wài)。

　　金(jīn)龙鱼在《关于(yú)开展(zhǎn)2023年度商品期货套期保值(zhí)业务的(de)公告(gào)》中披露，将在2023年对(duì)在场内市场交易(yì)的与公司及下属(shǔ)子公司的生产经营有直接关系(xì)的原料、产品(pǐn)、油(yóu)脂等期(qī)货(huò)品(pǐn)种，主要包括：棕榈油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉(yù)米、花生等(děng)品种。第(dì)一季度(dù)，饲(sì)料原(yuán)料(liào)和油脂科技产品的销(xiāo)量有所增长，营业收入(rù)同比(bǐ)上涨，但是在(zài)行情下跌的过程中(zhōng)，公(gōng)司油(yóu)脂科技(jì)相关产品的利润(rùn)受到挤压，导致利润(rùn)同比有所(suǒ)减少。从合并资产负债表中可以看出，衍生金融(róng)资产从年初余额的(de)5.8亿(yì)元(yuán)增长到了期末的8.3亿元，实现了(le)对(duì)现货市场的对冲作用，弥补了一(yī)定(dìng)的利润损失(shī)。

　　记者还注意到，油脂加工企(qǐ)业道道全一季度扭亏(kuī)为盈(yíng)。4月26日晚(wǎn)间，道(dào)道全发布2023年一(yī)季(jì)度报，公司实(shí)现营(yíng)业收入17.48亿元，同比(bǐ)增长41.34％，实现扣非后净利润(rùn)7093万元，实(shí)现(xiàn)经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的(de)现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)3.31亿(yì)元，亦跟随(suí)同步转正。由于产(chǎn)能释放、原料回落、消费复苏(sū)、推出新品(pǐn)等利好因(yīn)素(sù)影响，道道全(quán)迎来业绩修(xiū)复(fù)时刻。分(fēn)析(xī)人士(shì)表示，道(dào)道(dào)全业(yè)绩修复有持续性，预计(jì)二季度还有(yǒu)增长。

　　“原材料价格下降”是道(dào)道全业绩出现大反转的(de)主要(yào)原因。

　　三年间，原料菜油价格从8000元/吨一线飙涨至14000元/吨以上(shàng)的历史高位，这大(dà)大抬升了企业的加(jiā)工(gōng)成(chéng)本(běn)。然而零售终端的包(bāo)装油价(jià)格上涨(zhǎng)幅(fú)度却不及成本(běn)上涨幅度(dù)，甚至出(chū)现卖得越多(duō)、亏得越多的情况，这(zhè)导致油脂加工企业的盈利能力大幅下(xià)降，道道(dào)全也(yě)不例外。自(zì)2022年下半年以来，道道全新建(jiàn)产能陆续释放，海外到(dào)港原料陆续增长(zhǎng)，带动道(dào)道全的包(bāo)装油毛(máo)利率逐(zhú)步回升(shēng)。

　　道(dào)道全近(jìn)年来主推旗下茂名工厂建设，并于今年(nián)一季(jì)度(dù)取得阶(jiē)段性成绩。2022年7月份，道道全(quán)茂名工厂建成投产，此后产能(néng)处于爬坡释(shì)放期。今年以(yǐ)来(lái)，广东(dōng)大(dà)力发展(zhǎn)预(yù)制菜产业，一季度广东地区餐饮消费回(huí)暖势头(tóu)良(liáng)好，为道(dào)道全茂名工厂的投产及产能释放(fàng)带来正面(miàn)影(yǐng)响。

　　道(dào)道(dào)全还表示，今年一(yī)季(jì)度扭亏为盈的(de)另一主要原因是主要原料价格(gé)出现下降(jiàng)趋(qū)势(shì)，缓(huǎn)解公司的采购及(jí)成本压力(lì)。自2022年下半年开(kāi)始，道道全所用(yòng)主要(yào)原料的(de)国际交易价格呈现(xiàn)出(chū)回(huí)落走势，受船期(qī)和现货(huò)到厂(chǎng)的时(shí)间影响，道(dào)道全(quán)的(de)主要(yào)原料(liào)综(zōng)合采购成(chéng)本随(suí)后于2022年年末回落，2023年一(yī)季度则进一步延(yán)续回落趋势，对其(qí)一季(jì)度实现扭亏为盈(yíng)有(yǒu)明(míng)显正面贡(gòng)献(xiàn)。

　　目前(qián)，道道全旗下拥(yōng)有多(duō)个品牌，经销商总(zǒng)数已(yǐ)达1308家，遍及(jí)华中(zhōng)、西南、西北、华东、华南等(děng)菜(cài)油主要(yào)消(xiāo)费(fèi)区域，并在岳阳(yáng)、重庆、绵阳、茂(mào)名、靖(jìng)江设立生产(chǎn)加(jiā)工基地。由于拥有多个品牌及多地工厂，下游(yóu)消费复(fù)苏、上游(yóu)原料看跌将成为道道(dào)全今(jīn)年业(yè)绩修复的两大驱动因子。对于今年的业绩(jì)，道道全持(chí)有谨慎(shèn)乐(lè)观态度(dù)，认为业绩修复有一定(dìng)持续性，宝马和特斯拉哪个档次高未(wèi)来不宜过度悲观。亦有多家券商(shāng)对道道全今年业绩表达正面预期，并预测其今年全年营业收入将突破100亿元。

　　毛利率方(fāng)面，随着大豆、棕(zōng)榈油、包材等大(dà)宗原材料(liào)价格(gé)自2022年下半(bàn)年(nián)高位回落，且叠加提(tí)价效应逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，部分公司毛(máo)利率迎(yíng)来(lái)较明显改善。

　　对于行业发展(zhǎn)格局(jú)与趋势，道(dào)道(dào)全认为，2023年，从目前掌(zhǎng)握的(de)信息来看(kàn)，原材料供给预计(jì)将趋(qū)向于(yú)宽松，但(dàn)天气、能源及国(guó)际政治经济形势等因(yīn)素(sù)的影响，又给油脂、油(yóu)料市场带来不确定(dìng)性。包装食用(yòng)植物油是生活必(bì)需消费品，市(shì)场空间广阔。随着消(xiāo)费者健康意识的(de)提(tí)高(gāo)，对(duì)健康、安全、营(yíng)养(yǎng)的食(shí)用油(yóu)需(xū)求也将持(chí)续增加(jiā)，未来品牌(pái)化(huà)、高端化将(jiāng)是行(xíng)业发展(zhǎn)的趋势，品牌差异化现象也将(jiāng)日益凸显。

　　中信建投油脂分(fēn)析师石丽红告诉(sù)记者，在原料供(gōng)应端(duān)，大(dà)宗农产品(pǐn)价格已“退(tuì)烧”，进(jìn)入下行周(zhōu)期，而且我国(guó)菜油原料供(gōng)应(yīng)出现了从未有过(guò)的多(duō)元及宽松局面，包装油的成本端压力(lì)缓解趋势明(míng)显。

　　今(jīn)年以来，菜油的(de)消费需求端则是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂油(yóu)料市场整体运行平稳，缺乏(fá)突(tū)出矛(máo)宝马和特斯拉哪个档次高盾(dùn)且供需端均(jūn)有不确定性(xìng)，盘面整体呈现振荡走势。然而，进入(rù)3月(yuè)后市(shì)场风(fēng)云突变，硅谷银(yín)行倒闭引发市场恐慌(huāng)及(jí)连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，为(wèi)全球(qiú)金融市场的稳定性带来了挑战，对整(zhěng)个商(shāng)品乃至金融市场造成了较大冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，巴西(x宝马和特斯拉哪个档次高ī)大(dà)豆(dòu)及欧洲菜(cài)油供给压(yā)力从(cóng)进(jìn)口(kǒu)成本端为油脂油料(liào)市场形成了较大拖累(lèi)。宏观与基本面(miàn)利空(kōng)出现共振(zhèn)，不论是油还是粕(pò)均显著跌破此前振荡(dàng)区间(jiān)。虽然市场并不看好(hǎo)油粕走(zǒu)势，但如此(cǐ)凌厉的跌(diē)势仍(réng)在(zài)节奏上超出了(le)市(shì)场(chǎng)预期。”石(shí)丽(lì)红说。

　　也(yě)有行(xíng)业人士认(rèn)为，今年一季度油脂(zhī)的走势也受到宏观(guān)面影响。另(lìng)外(wài)，在(zài)大量乌克兰(lán)及澳洲廉价菜籽的冲击下，今年欧洲菜籽进口同比(bǐ)增(zēng)加200多万吨，原油价格不景气带来生柴投(tóu)料需求减少，这令欧洲菜油的出口(kǒu)潜力(lì)大大增加。此外，继续增(zēng)产的(de)俄罗斯菜油大部分依赖(lài)对(duì)中(zhōng)国出口(kǒu)，在加(jiā)拿(ná)大旧作菜籽采(cǎi)购近500万吨的(de)背景下，国内(nèi)后(hòu)期面(miàn)临的菜油供(gōng)给压力(lì)十分明显。

　　但今年以来，行业(yè)普遍反映(yìng)，油脂消(xiāo)费复苏不及预期，包装油需求(qiú)乏(fá)力，国(guó)内(nèi)食(shí)用油需求整体增量空间不大。要想拿到更多市场份额，不(bù)同(tóng)油种之间(jiān)、大小企业之间(jiān)的(de)竞争(zhēng)十(shí)分激(jī)烈。

　　“当前需求仍处于弱势，因提货(huò)较好，菜油表观库存处于低(dī)位，终端库存处(chù)于高位。随供应逐步增加(jiā)，表观库存或逐(zhú)步起量，二季度菜油价格与相关油脂价差缩小格局背景(jǐng)下，菜油需(xū)求或起量，但中短期仍处于累库态势。”石丽红说。

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