在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的yù)计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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