分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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