财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bā笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花o)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些(xi笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍(réng笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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