本轮新股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟huá)，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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