5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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