4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而国(guó)外(wài)金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉(mián)花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资(zī)讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负(fù)荷保持(chí)高(gāo)位运行。据(jù)监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企(qǐ)业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪(xuě)天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和(hé)沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成(chéng)一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价重(zhòng)心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外(wài)棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入淡季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实质性利(lì)好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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