金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元凝神静气的意思，凝神静气的意思解释/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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