今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到(dào)政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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