随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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