今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那(nà)时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照单全批。

　　鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地(dì)成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(yě)曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人(rén)在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就(jiù)债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局(jú)势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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