金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思shēng)。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观表事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思示居民(mín)存款减少符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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