芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们(men)讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的(de)分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)人(rén)口的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是由就业(yè)分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的(de)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人减(jiǎn)少，加(j闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰iā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化(huà)的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业(yè)人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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