金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民(m数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ín)币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因为(wèi)银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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