一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例děng)背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票(piào)占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个(gè)人投(tóu)资(zī)者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投资工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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